赤字是期間流量，債務是某一時點的存量
美國聯邦政府在一段期間內支出超過收入，超出的金額就是財政赤字。若收入是 500、支出是 600，赤字額是 100；若報表用「收入減支出」列出財政收支，則同一情況會顯示 −100。閱讀前先看欄位是赤字額還是收支差額。
政府債務則反映某一時點尚未清償的債務金額。赤字從 100 降為 50，意思是當期缺口縮小，不代表轉為盈餘，更不代表既有債務已償還。兩個量可以往不同方向移動。
政府債務要先確認是哪一個系列
美國財政部公布的債務總額涵蓋公眾持有債務和政府內部持有的債務。比較報導時，須區分總額與公眾持有額，不要接在同一條數列上。
虛構的連續兩個財政年度
假設同一債務系列的淨借款剛好等於該年赤字；下表是簡化的教學模型，單位相同，不是美國財政部公布的實際數據。
| 年度 | 期初債務 | 收入 | 支出 | 赤字額 | 假設淨借款 | 期末債務 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A | 1,000 | 500 | 600 | 100 | 100 | 1,100 |
| B | 1,100 | 500 | 550 | 50 | 50 | 1,150 |
B 年的赤字比 A 年少 50，卻仍須在這個模型下增加 50 的淨借款，因此期末債務反而從 1,100 增至 1,150。這並不矛盾：一個數字回答「今年缺多少」，另一個數字回答「到期末仍欠多少」。
模型只選用公眾持有債務，不涵蓋政府內部持有的部分。A 與 B 是連續兩個虛構的一年期，數字採虛構貨幣單位而非真實美元金額。假設正赤字全數由所選債務系列的淨借款支應，其他造成債務變動的因素一律為零。600 與 550 的支出已包含假定利息，不可再加一次。赤字由 100 降為 50，變動率是（50 − 100）÷ 100 × 100 ＝ −50%，並非債務存量減少 50%。
為什麼不能照模型回推出真正的債務？
實際期末債務不能只用期初值加上當年赤字來推算。需要核對同一系列在兩個基準日的官方資料，以及該系列的涵蓋範圍。
比較時應核對赤字的期間與符號，以及債務的基準日、系列與單位。本文比較的是美國聯邦政府口徑，不能直接套用到臺灣或其他地區的財政統計。
美國國會研究處（CRS）另指出，聯邦信用計畫的資金流出扣除已列入赤字的補貼成本後，以及政府內部借款的變化，也會影響債務。比較時應使用相同系列的期初與期末數值，不可把總債務和公眾持有部分混用。
常見問題
財政赤字與政府債務有何不同？ 赤字是一定期間的支出超過收入的金額；債務是特定日期尚未償還的存量。
赤字縮小時，債務仍會增加嗎？ 會。模型中赤字從 100 降為 50，但淨借款增加 50，債務仍由 1,100 增為 1,150。
財政赤字一定等於債務變化嗎？ 不一定。債務統計的範圍、聯邦信用計畫的資金流出及政府內部借款等因素也會影響變化。
公眾持有債務等同政府總債務嗎？ 不等同。總債務也包括政府內部持有部分，教學模型只涵蓋公眾持有債務。
表中的支出要另外加計利息嗎？ 不用。600 與 550 已經包含假定利息，再加一次會重複計算。
資料來源與適用範圍
英文原稿的來源查核日為 2026 年 10 月 21 日。HypaForecast 發布教育指南並營運預測市場；本文不推薦交易、不預測債券殖利率，也不判定服務使用資格。