이 가이드의 내용
누적 수익률은 정해진 보유 기간 전체의 성과를 나타냅니다. 복리로 환산한 연수익률은 같은 최종 금액에 도달하게 하는 일정한 연간 수익률입니다. 이 글의 가상 예시에서는 2년 동안 100이 121이 되므로 누적 수익률은 21%, 복리 환산 연수익률은 10%입니다. 실제로 매년 10%씩 수익이 났다는 뜻은 아닙니다.
같은 기간의 성과를 두 가지 방식으로 보기
수익률을 제시할 때는 기간과 계산에 반영한 금액을 명확히 밝혀야 합니다. 수익금, 비용, 자금의 유입·유출에 따라 측정할 대상이 달라질 수 있습니다. 아래처럼 자금 유출입과 수익금이 없는 예시에서, 양수인 시작 금액을 A, 최종 금액을 B라고 하면 누적 수익률은 B / A − 1입니다.
여기서 사용하는 연환산 수익률은 다른 질문에 답합니다. 정해진 연수 동안 같은 누적 성과를 내려면, 매년 일정하게 적용되는 양의 증가배수가 얼마여야 할까요? 이 수치는 전체 증가를 요약할 뿐, 실제 연도별 성과의 순서를 보여주지는 않습니다. 투자 기간과 매매 빈도 가이드에서는 활동을 비교할 때 기간을 함께 표시해야 하는 이유를 설명합니다.
정확히 2년으로 정하고 포함할 금액을 명시하기
통화 단위(CU)로 표시한 가상의 금액을 사용합니다. T0는 시작 시점, T1은 정확히 1년 뒤, T2는 T0에서 정확히 2년 뒤입니다. 금액은 계속 양수이며, 입금, 출금, 분배금, 수수료, 세금, 물가 조정, 통화 환산은 없습니다. 이 조건들은 예시의 가정이지 실제 투자나 플랫폼의 조건이 아닙니다.
T0에 100 CU, T2에 121 CU라면 누적 수익률은 121 / 100 − 1 = 0.21, 즉 21%입니다. 복리 환산 연수익률을 비율 a로 나타내고 1 + a > 0이라고 두면, 식은 100 × (1 + a)2 = 121입니다. 양의 연간 증가배수는 1.10이므로 a = 0.10, 즉 10%입니다.
복리로 계산해 확인하면 100 × 1.10 × 1.10 = 121입니다. 반면 21% / 2 = 10.5%는 누적 수익률을 연수로 나눈 값입니다. 위의 복리 성장 방정식을 푼 결과가 아닙니다.
시작과 끝이 같아도 연도별 성과는 다를 수 있습니다
| 경로 | T0 (CU) | T1 (CU) | T2 (CU) | 실제 1년 차 수익률 | 실제 2년 차 수익률 | 2년 누적 수익률 | 복리 환산 연수익률 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| A | 100 | 110 | 121 | 10% | 10% | 21% | 10% |
| B | 100 | 100 | 121 | 0% | 21% | 21% | 10% |
경로 A는 매년 10%씩 늘어납니다. 경로 B는 1년 차에 변동이 없고 2년 차에 21% 늘어납니다. 둘 다 100에서 시작해 정확히 같은 2년 뒤 121로 끝납니다. 따라서 명시한 가정 아래에서는 누적 수익률 21%, 복리 환산 연수익률 10%로 같습니다.
| 측정값 | 기간 또는 연산 | 결과 |
|---|---|---|
| 누적 수익률 | T0~T2: 121 / 100 − 1 | 21% |
| 실제 1년 차 수익률 | T0~T1: 100 / 100 − 1 | 0% |
| 실제 2년 차 수익률 | T1~T2: 121 / 100 − 1 | 21% |
| 실제 연도별 수익률의 산술평균 | (0% + 21%) / 2 | 10.5% |
| 복리 환산 연수익률 | 100 × (1 + a)² = 121의 양의 증가배수로 구한 연수익률 | 10% |
산술평균 10.5%는 경로 B의 실제 연도별 수익률 두 개를 평균한 값입니다. 환산 수익률 10%는 시작과 끝 사이의 복리 증가를 나타냅니다. 서로 다른 연산이며, 어느 쪽도 미래 성과의 추정치가 아닙니다. 또 다른 평균의 예로, 기댓값 가이드는 확률로 가중한 평균과 개별 결과를 구분합니다. 여기서는 그 계산을 하지 않습니다.
환산 수익률을 전망치와 구분하기
환산 연수익률로 내년의 결과, 같은 기회의 반복 여부, 재투자 가능 여부를 알 수는 없습니다. 상품이 제시하는 APR, APY 또는 수익률을 뜻하는 것도 아닙니다. 이런 표시는 각각의 약정과 측정 조건을 확인해야 합니다.
기간 중 자금이 들어오거나 나가거나, 수익금과 비용이 서로 다른 시점에 발생한다면 두 시점만 비교하는 예시를 넘어 적절한 측정 방법이 필요합니다. 실제 기록에서 이런 항목이 없다고 임의로 가정해서는 안 됩니다. 여기서는 현금흐름을 반영한 수익률 계산이나 보고 기준 적용을 수행하지 않습니다.
이 예시의 기간은 정확히 2년입니다. 더 짧거나 불규칙한 기간에 적용할 일수 계산 기준은 정하지 않았습니다. 특히 짧은 라운드의 지급액이나 기간이 명시되지 않은 펀딩 비용을 반복 가능한 연수익률로 바꿀 수는 없습니다. 이와 별개의 기간 문제는 펀딩비 가이드의 적용 범위 (영어)를 참고하세요.
연환산 수익률에 관한 자주 묻는 질문
연환산 10%는 실제 매년 10%라는 뜻인가요?
아닙니다. 여기서는 2년 전체를 복리로 환산한 수익률입니다. 경로 B의 실제 연도별 수익률은 0%와 21%이지만, 환산 수익률은 경로 A와 같은 10%입니다.
누적 21%를 2로 나누면 안 되나요?
그렇게 하면 10.5%가 나오지만 다른 계산입니다. 일정한 복리 환산 수익률은 100 × (1 + a)² = 121을 만족해야 하며, 양의 연간 증가배수는 1.10입니다.
연도별 경로가 달라도 연환산 수익률이 같을 수 있나요?
네. 자금 유출입이 없는 이 고정된 가정에서는 가능합니다. 두 경로의 시작 금액, 최종 금액, 2년이라는 기간이 같기 때문입니다. 실제 연도별 수익률이 달라도 두 시점으로 계산한 값은 바뀌지 않습니다.
환산 수익률 10%는 상품이 제시한 APY인가요?
이 가상 계산은 특정 상품이 제시하는 연간 수익률(APY)을 뜻하지 않습니다. 실제 제시 수익률은 상품 약정, 기간, 포함 금액, 복리 가정을 별도로 확인해야 합니다.
기간 중 돈이 들어오거나 나가면 어떻게 하나요?
금액과 날짜를 기록한 뒤 적절한 측정 방법을 선택하세요. 두 시점만 사용하는 이 단순한 예시는 서로 다른 날짜에 발생한 임의의 현금흐름에 대한 수익률을 계산하지 않습니다.
HypaForecast 마켓 살펴보기
마켓 질문이나 현재 5분·15분 BTC 라운드의 세부 내용을 확인하세요. 이 이동 링크는 가이드의 가상 계산과 별개입니다.
출처와 적용 범위
- FINRA, Evaluating Performance(날짜 미표기). 수익률을 측정할 때 포함하는 금액, 수익금, 비용, 보유 기간에 관한 설명입니다.
- FINRA, Calculating Your Investment Returns(2024년 12월 4일). 복리와 여러 해의 수익률을 연수로 나누는 계산이 다른 이유를 설명합니다.
- A. D. Wilkie, On the Calculation of Real Investment Returns. 영국 DMO가 보관한 저자의 과거 논고입니다. 관련 부분은 단일 투자의 복리 환산 계산과 여러 차례 지급이 있는 경우를 구분합니다. 발행일은 확인되지 않았으며, 현재 DMO 정책이나 상품 약정을 나타내지 않습니다.
두 경로와 양의 2년 증가배수 방정식은 직접 구성한 가상 예시이며, 앞서 명시한 제외 조건이 적용됩니다.
HypaForecast는 교육용 가이드를 발행하고 예측 시장을 운영합니다. 이 가상의 2년 계산은 HypaForecast의 수익률, 반복되는 투자 기회 또는 독자의 거래 자격을 입증하지 않습니다.
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